展博天下 之 市場評論 (基金篇)

印度SENSEX指數近日跌穿18000點心理關口，較高位回落近18%，是表現最差的新興市場之一。

然而， 經過早前一輪調整之後，印度股市投資價值再度浮現。目前當地股市2011年預測市盈率已回落至15倍, 較過去平均的20 倍水平為低。

此外，印度政府致力壓低通漲，加上商品價格回調，當地高通漲問題可望得以舒緩，繼而利好股市投資氣氛。另外，印度國會大選結束，結果符合市場預期，執政泛國大黨聯盟成功奪得三邦的執政權，成為是次選舉的大贏家，有利印度經濟的穩定及明年總統大選。在多項正面因素推動下，印度股市下半年有望重返升軌，相關基金值得憧憬。

當今有超過二十隻印度股票基金可供投資者選擇，其中表現比較突出既有「安本環球 - 印度股票基金 - A2股」。

以截止四月底資料計，該基金過去一年、三年及五年回報分別為17.05%、26.3%及86.59%，表現相當理想。

跟一般印度股票基金相近，「安本環球 - 印度股票基金 - A2股」重倉於金融板塊，其次為資訊科技及消費必需品，持倉比重分別為23.4%、 21.4%及12%。

該基金過去表現穩定，一直處於同類基金的前列位置，亦獲理柏給予最高級別評級。若看好印度中、長線投資前景，可投「安本環球 - 印度股票基金 - A2股」基金一票。

展博天下 之 調低評級

之前標準普爾基於美國預算赤字相對其他最高評級國家為大，負債又不斷上升，加上政治上陷於僵局，當時華府未能展示如何處理財政問題， 因而決定把評級展望降至負面，並指未來兩年內至少有三分一機會調低美國的信貸評級。

標普調低美國展望後，美國便是唯一一個擁有 AAA  最高信貸評級並被列入負面觀察名單的國家。但本研究部相信美國的擁有 AAA  最高信貸評級是絕不會動搖的。

根據 PIMCO  投資總監--格羅斯（Bill Gross）指出，現時美國的債務最大部份並非國債 (約 9.1 萬億美元)，而是社會保障、醫療保險及醫療補助，負債額分別為 7.9萬億、22.8 萬億及 35.3 萬億美元，總值(PV)為 66 萬億﹗這三項支出已佔美國聯邦政府總開支的 44%，而且有增加趨勢。

值得留意的是社會保障、醫療保險及醫療補助這三項經常性開支，並不能輕易削減。

配合美國財赤嚴重，債務問題，相信美元弱勢仍然是今後主題。由於市場上大部份商品均是用美元計價，美元貶值，等於推高商品價格，通脹既強勢只會越演越勁﹗

在聯繫匯率制度下，香港的通脹問題只會更嚴重，資產泡沬情況更加熾熱，各位讀者應慎重處理美元資產，避免被通脹蠶食。