阿里巴巴入場費6060元 集資逾百億 破中國科網股紀錄

一個「趣致」的名字，代表一個童話式開啟寶庫的「掘金」故事。成立僅8年、內地最大的商業對商業（B2B）電子商貿企業的阿里巴巴（1688），每股初步的招股價定為10至12元，相當於散戶每手入場費6060元；集資總額逾百億元，成為歷來集資額最大的中國科網股。雖然高達94倍的預測市盈率幾乎冠絕同儕，惟基金經理都認為，阿里巴巴自由現金流以及增長強勁，是今季必搶之選。
阿里巴巴昨日在港展開初步投資者推介會，初步招股文件顯示，阿里巴巴將發售8.589億股（公開招股部分罕有地一開始佔15%，但回撥後最多僅增至25％），市值高達505.2億至606.3億元。以每手500股計算入場費約6060.54元。
九倉（0004）主席吳光正、嘉里大股東郭鶴年、工銀亞洲、美國國際集團（AIG）及新地（0016）大股東郭氏家族等5名基礎投資者，合共僅斥11.31億元入股，佔發行股份11%；消息指鴻海集團大股東郭台銘則斥7.8億元於國際配售部分認購。
市盈率達94倍 定價進取
對於阿里巴巴定價是否過於進取及昂貴時，有出席投資者推介會的基金經理認為作價合理：「以現價計算或許昂貴，但若以2010年的自由現金流以及增長市盈率（PEG）計算，阿里巴巴的估值不算昂貴，特別是有關業務增長迅速，實際上市盈率只有30至40倍。」
根據保薦人之一的摩根士丹利發表的報告，百度、攜程網（ctrip）、網易今年預測市盈率分別達136.1倍、73.6倍及14.1倍，至於在港上市的騰訊（0700）也只有56.4倍，所以阿里巴巴高達94倍的市盈率可謂十分進取。
集資所得60%擬作併購
由於是次阿里巴巴上市的股份中有73.5%股份來自母公司舊股，故上市公司自行集資的淨額或只有24億元，該公司擬將集資所得的60%用作未來併購用、20%用作在內地及海外發展目前業務，餘額會購買電腦儀器、科技及一般營運之用。特別的是，接近4900名阿里巴巴員工獲發阿里巴巴參與員工換股計劃，上市後阿里巴巴集團、阿里巴巴員工與公眾持股量分別為75%、8%及17%，參與有關計劃的員工可獲發阿里巴巴股份，惟有關股份至少有半年的禁售期。
(明報) 10月 16日 星期二 05:10AM