投機無速成 進步靠筆記

殿堂級交易員Paul Tudor Jones，被問及改進投機的秘訣，答曰：「從錯誤中學習，得著，遠比深究成功為多。」 (One learns that most from mistakes, not successes.)德國股神科斯托蘭尼，征戰沙場多年，也如此勉勵後進：「只有仔細分析失敗，才能從中獲利，況且，虧損嚴重的投機活動，要比獲利的投機活動，更值得分析。」

投機，從來不需百戰百勝。失敗犯錯，絕不可恥。正如科老經典《一個投機者的告白》所言：「虧損與獲利焦不離孟，孟不離焦，而且終生陪著投機家。成功的投機家，在一百次交易中，獲利五十一次、虧損四十九次，他就是靠這差數為生。」

錯後反思，改之，上上。思而不改，上。錯而不思，「過咗去，咪算囉…」，下。唔認錯，更去改寫歷史、自己呃自己，最等而下之，卻是人之常情。打滾廿年，看見只有5%的投機者，會認真刻意反思，持續糾正。股市贏家極少，輸家極多，其理在此。

每次教投資課程，未教招式，必先咿咿哦哦，苦口婆心，勸一眾學生，大勝也好、大敗也好，持之以恆，寫好投資日記。或怨：「妖，睇statement咪得囉，唔駛咁麻煩！」全不明走寶在何處。1985年，索羅斯著手撰寫《金融煉金術》(Alchemy of Finance)，將行軍佈陣時的買賣理據，以及長線觀點，詳細筆錄，思想更為清透。十五個月內，大勝115%，「可能是史上，一介作者著書所獲的最大報酬。」(It was probably the highest honorarium ever received by an author for writing a book.)《金融煉金術》，實是炒神的投資筆記。

又例如彼德.林治(Peter Lynch)，每當發現一隻好股，必定花上數小時，將公司的賣點、成功關鍵，以及潛在中棍之處，精煉成一個老嫗能解、童稚能懂，而又能夠在兩分鐘內present完的「故仔」。每當兵慌馬亂、熊軍肆虐時，從筆記中翻查，由於生門、罩門，已經刨得滾瓜爛熟，除非基本因素未如預期，步速仍能保持，不會心隨價動，自亂陣腳。

投資日記，三大原素：買賣明細、分析理據和心理狀態。心理狀態，重中之重，留待下回分解，現先解釋其餘兩者。要快速建功，提升戰力，檢查過去戰役，勝敗何因，會是捷徑。例如Stock Market Wizards中的Mark D. Cook，1992年預備出征U.S. Trading Championship，翻查自己過去廿年的投資筆記，發現一個定律： 逢周二戰力最強；一到周五，則輸多贏少。何解？命格使然？非也? 周一尚未入局，周二熱身完成，體力充沛，猛虎出押，勢不可擋。有前無後，段段放盡，末段力弱，周五時鬥志下滑，決心不足，回報遂低。看似低能，但如非有筆記可查，一個橫跨廿年的pattern，要發現之，亦不易。Mark Cook嘆曰：「這絕對是我晉身高手的轉捩點。」結果？由平平無奇的trader，變成1992的U.S. Trading Champion。當年回報率為563%！

記曰：投機無速成，功夫點滴積。進步靠筆記，檢討極得益。