展博天下 -- 每季大市評論(秋) 2007

今天是10月29日，一個我與楊師傅一直等待的日子。

到了今天收市後這刻，不能不承認這次看淡失敗了。

本研究部 持有50% 現金 10%淡倉(cut loss)...浪費了大升市。

面對失敗 , 我只好說句: 「跌倒再起來, 繼續向前 永不停步!｣

近來的事也使我想起似下經文:
腓立比書
3:13　弟兄們，我不是以為自己已經得著了，我只有一件事，就是忘記背後，努力面前的，
3:14　向著標竿直跑，要得神在基督耶穌裡從上面召我來得的獎賞。

羅馬書
8:26　況且，我們的軟弱有聖靈幫助，我們本不曉得當怎樣禱告，只是聖靈親自用說不出來的歎息替我們禱告。

葴言
28:25 心中貪婪的，挑起爭端。倚靠耶和華的，必得豐裕。
28:26 心中自是的，便是愚昧人。憑智慧行事的，必蒙拯救。
28:27 賙濟貧窮的，不致缺乏。佯為不見的，必多受咒詛。
28:28 惡人興起，人就躲藏。惡人敗亡，義人增多。

美國靚女想嫁有錢人，金融家這樣回覆

一個年輕漂亮的美國女孩在美國一家大型網上論壇金融版上發表了這樣一個問題帖：我怎樣才能嫁給有錢人？

　　“我要說的都是心裏話。本人25歲，非常漂亮，是那種讓人驚豔的漂亮，談吐文雅，有品位，想嫁給年薪 50萬美元的人。你也許會說我貪心，但在紐約年薪100萬才算是中產，本人的要求其實不高。

　　這個版上有沒有年薪超過 50萬的人？你們都結婚了嗎？我想請教各位一個問題——怎樣才能嫁給你們這樣的有錢人？我約會過的人中，最有錢的年薪 25萬，這似乎是我的上限。要住進紐約中心公園以西的高尚住宅區，年薪25萬遠遠不夠。我是來誠心誠意請教的。有幾個具體的問題：一、有錢的單身漢一般都在哪里消磨時光？　(請列出酒吧、飯店、健身房的名字和詳細地址。)二、我應該把目標定在哪個年齡段？三、為什麼有些富豪的妻子看起來相貌平平？我見過有些女孩，長相如同白開水，毫無吸引人的地方，但她們卻能嫁入豪門。而單身酒吧裏那些迷死人的美女卻運氣不佳。四、你們怎麼決定誰能做妻子，誰只能做女朋友？　(我現在的目標是結婚。)”——波爾斯女士

下是一個華爾街金融家的回帖：

親愛的波爾斯：我懷著極大的興趣看完了貴帖，相信不少女士也有跟你類似的疑問。讓我以一個投資專家的身份，對你的處境做一分析。我年薪超過50萬，符合你的擇偶標準，所以請相信我並不是在浪費大家的時間。

　　從生意人的角度來看，跟你結婚是個糟糕的經營決策，道理再明白不過，請聽我解釋。拋開細枝末節，你所說的其實是一筆簡單的“財”“貌”交易：甲方提供述人的外表，乙萬出錢，公平交易，童叟無欺。但是，這裏有個致命的問題，你的美貌會消逝，但我的錢卻不會無緣無故減少。事實上，我的收入很可能會逐年漸增．而你不可能一年比一年漂亮。

　　因此，從經濟學的角度講，我是增值資產，你是貶值資產，不但貶值，而且是加速貶值!你現在25，在未來的五年裏，你仍可以保持窈窕的身段，俏麗的容貌，雖然每年略有退步。但美貌消逝的速度會越來越快，如果它是你僅有的資產，十年以後你的價值甚憂。

　　用華爾街術語說，每筆交易都有一個倉位，跟你交往屬於“交易倉位”(trading position)，一旦價值下跌就要立即拋售，而不宜長期持有——也就是你想要的婚姻。聽起來很殘忍，但對一件會加速貶值的物資，明智的選擇是租賃，而不是購入。年薪能超過50萬的人，當然都不是傻瓜，因此我們只會跟你交往，但不會跟你結婚。所以我勸你不要苦苦尋找嫁給有錢人的秘方。順便說一句，你倒可以想辦法把自己變成年薪50萬的人，這比碰到一個有錢的傻瓜的勝算要大。

　　希望我的回帖能對你有幫助。如果你對“租賃”感興趣，請跟我聯繫。”——羅波．坎貝爾（J·P·摩根銀行多種產業投資顧問）

IFC升降機所見所聞

在12樓入國產lift，現在18樓，目的地88樓。隔離部美國制lift由14樓急跌落13樓，一個二個落荒而逃，極度狼狽，儘管12樓巳是最低層。部分國產lift乘客見狀拗底，想出lift行樓梯，又o吾甘心部國產lift少o左人越升越快，內心受盡煎熬。於是你一言，我一語。

乘客A說：「我咁大個仔第一次去到咁高，總算係不枉此生！高處不勝寒。出生低層，安份守紀，甘於天命，祖乘家訓，不冒風險……」

乘客B反說：「Risk is opportunity! Understand?」

乘客C附和：「銅油(呈)此終是銅油(呈)。草民裋視，未見過大場面，難明高處風光秀麗，正是夏蟲不可語冰。」

乘客D緊接道：「對國產lift信心不足的，請從速棄lift逃生！千載難逢的機遇，一生能有幾回？破釜沈丹，背水一戰。不成功，便成仁。」

乘客E輕描淡寫：「Sorry ah.小弟從未見過一個真正的車手會係急彎前拗底。快關lift門，Go.Go!高！」

欲知後事如何，請看下回（星期一）分解。

展博天下 -- 每季評論之 騰訊控股(秋)2007 Part2

最有機會成為 百元 科技股！

短線:騰訊(700)料可上試$60--中

明報:
阿里巴巴預計下周一至四(22-25日)開始招股，10月26日定價，11月6日上市，保薦人為摩根士丹利、高盛及德銀。
至於在港上市的騰訊（0700）也只有56.4倍，所以阿里巴巴高達94倍的市盈率可謂十分進取。

如果你係 保薦人 摩根士丹利、高盛及德銀, 你會點做...?
會否一如 我們所料 "谷"到 騰訊（0700） 80-90倍市盈率 呢?

大家拭目以待~~~~

短線至11月6日:騰訊(700) 新目標 $70!!

阿里巴巴入場費6060元 集資逾百億 破中國科網股紀錄

一個「趣致」的名字，代表一個童話式開啟寶庫的「掘金」故事。成立僅8年、內地最大的商業對商業（B2B）電子商貿企業的阿里巴巴（1688），每股初步的招股價定為10至12元，相當於散戶每手入場費6060元；集資總額逾百億元，成為歷來集資額最大的中國科網股。雖然高達94倍的預測市盈率幾乎冠絕同儕，惟基金經理都認為，阿里巴巴自由現金流以及增長強勁，是今季必搶之選。
阿里巴巴昨日在港展開初步投資者推介會，初步招股文件顯示，阿里巴巴將發售8.589億股（公開招股部分罕有地一開始佔15%，但回撥後最多僅增至25％），市值高達505.2億至606.3億元。以每手500股計算入場費約6060.54元。
九倉（0004）主席吳光正、嘉里大股東郭鶴年、工銀亞洲、美國國際集團（AIG）及新地（0016）大股東郭氏家族等5名基礎投資者，合共僅斥11.31億元入股，佔發行股份11%；消息指鴻海集團大股東郭台銘則斥7.8億元於國際配售部分認購。
市盈率達94倍 定價進取
對於阿里巴巴定價是否過於進取及昂貴時，有出席投資者推介會的基金經理認為作價合理：「以現價計算或許昂貴，但若以2010年的自由現金流以及增長市盈率（PEG）計算，阿里巴巴的估值不算昂貴，特別是有關業務增長迅速，實際上市盈率只有30至40倍。」
根據保薦人之一的摩根士丹利發表的報告，百度、攜程網（ctrip）、網易今年預測市盈率分別達136.1倍、73.6倍及14.1倍，至於在港上市的騰訊（0700）也只有56.4倍，所以阿里巴巴高達94倍的市盈率可謂十分進取。
集資所得60%擬作併購
由於是次阿里巴巴上市的股份中有73.5%股份來自母公司舊股，故上市公司自行集資的淨額或只有24億元，該公司擬將集資所得的60%用作未來併購用、20%用作在內地及海外發展目前業務，餘額會購買電腦儀器、科技及一般營運之用。特別的是，接近4900名阿里巴巴員工獲發阿里巴巴參與員工換股計劃，上市後阿里巴巴集團、阿里巴巴員工與公眾持股量分別為75%、8%及17%，參與有關計劃的員工可獲發阿里巴巴股份，惟有關股份至少有半年的禁售期。
(明報) 10月 16日 星期二 05:10AM

展博天下 -- 每季評論之 騰訊控股(秋)2007

展博天下 -- 每季評論之　騰訊控股(秋)2007

最有機會成為 百元 科技股！

短線:騰訊(700)料可上試$60

背景:
為內地最大實時在線通訊服務營運商，業務主要包括社區和通訊、游戲平臺、騰訊資訊網及電子商務。其QQ已經擁有2.7億活躍帳戶，同時在線超過3000萬，為行業中的翹楚。相關網站流量超過新浪及搜狐。





理 由 :

阿里巴巴上巿前會係炒影子的對像　

隨中國起飛,好多人會用電腦玩qq,相關遊戲等附加收入必大增

睇中qq同中移動一樣都係獨大生意,只不過大家係唔同平台搵錢,所以應該一樣越發越大

該股不斷慢慢咁上,一年由$1x依家就快$60,好似一早就無乜街貨了

在2007年8月22日
騰訊<0700.hk>昨回購10萬股，每股回購價$34.45，涉及金額344.5萬元。

當時正正係人人都怕緊次按問題， 但照舊回購可見信心十足!

現在和回購價不足一倍，在科技股身份及牛三市來看還未炒上。


今日近況(10-15-2007):
開市 = 收市 --> 十字星

高盛 食了很多貨　爆上（We are Ready!）

格林斯潘 寫於 2006年6月18日

每當談到中國問題時, 總是有不少人會拿出"文革" "六四"來舊事重提. “文革”已被中共自己全盤否定, 但民間也有不應全盤否定的呼聲. “六四”則由早期的“動亂”之說改為“風波”, 經過十几年, 比較分析了各有關人仕的觀點看法後. 個人傾向於政府和學生責任各半(這可能又起爭議, 又要比人鬧).
買股買預期, 這是股票市場的金科玉律. "文革" "六四"是中共的往績, 現在的中共已經轉變, 胡溫體制是開明務實的領導層, 如果我們還用過去的老眼光來看中共, 來看中國的前途, 你必定不是敢為天下先的精明投資者. 日本“賺錢之神”邱永漢認為中國經濟還會持續高增長, 人民幣兌美元將升至4:1, 中國股市在不久的將來會有十倍的增長. 什麼是高膽遠?? 這就是! 按照現在的發展速度, 中國經濟總量將在本世紀20年代超過日本, 50年代超過美國. 我們正處於中國復興的大時代中, 千萬別錯過啊!
當你年老時, 兒孫問你, 當年你都做了什麼? 至少你應該這樣說: 我搭上了順風車!

搬家了!

搬家了!

由於 Yahoo Blog System 已經冇法適合 3A Research　的要求．　


我們的網址更改為　http://3AResearch.blogspot.com/

或　http://www.alexleung.net/ (原址依舊不變）

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「北京奧運倒數一周年」群星 - We are ready

「北京奧運倒數一周年」群星 - We are ready
作曲: 金培達填詞: 陳少琪制作: 金培達, 陳少琪
＊一年一年的等待 我們看見未來一起用汗水來灌溉 五種色彩
一天一天的等待 心情更加澎湃創造最大的舞臺 最豪邁的時代
這片土地已經準備好 打開夢想起飛的跑道
讓全世界的目光 降落在我們的懷抱
We Are Ready 把心和心都連在一起
We Are Ready 把天與地都連在一起
超越了自己 贏得一場光榮的勝利 用時間紀念夢想的神奇
We Are Ready We Are Ready We Are Ready
一分一秒的等待 這刻終於到來 漫天燦爛的煙花 在驕傲的盛開
這個民族已經準備好 帶著笑容來向你問好 讓全世界的目光 降落在我們的懷抱
We Are Ready 把心和心都連在一起
We Are Ready 把天與地都連在一起
超越了自己 贏得一場光榮的勝利 用時間紀念夢想的神奇 Repeat＊
We Are Ready 把心和心都連在一起
We Are Ready 把天與地都連在一起
超越了自己 贏得一場光榮的勝利 用時間紀念夢想的神奇
We Are Ready !