投資者應該悲觀還是樂觀?

《華爾街日報》 --心靈可以把地獄變成天堂，也可以把天堂變成地獄。──英國詩人約翰彌爾頓

在聖經舊約中，雅各的兒子約瑟受到多位哥哥的嫉妒，被他們設局推入大坑等死。不久，正好一支商隊路過，有人搭救了他，但將他賣到埃及為奴。在埃及，他又遭 人嫉妒，受陷害身陷囹圄。約瑟有一萬個理由悲觀、絕望。然而，他沒有。在監獄中，他學會了解夢，並因此受到法老的賞識，當上了全權的大臣。後來約瑟寬恕了他幾位哥哥的罪惡，並對他們說，從前你們是要來害我的，但神的意思原來是好的，成就了我今日的光景。

原來，約瑟所遭遇到的都是上天派來的天使，只不過其中有些戴著魔鬼的面具而已。

「悲觀」雖然不是一個金融投資方面的專業術語，卻是在財經新聞和投資分析中最常見到的詞之一。從某種角度看，看待世界的哲學只有兩種：樂觀主義哲學與悲觀主義哲學。看待投資的哲學也只有兩種：樂觀主義投資哲學與悲觀主義投資哲學。

對投資者而言，到底應該是樂觀，還是悲觀？有人或許會試圖用辯證法來回答這個問題：該樂觀時樂觀，該悲觀時悲觀；既不要樂觀，也不要悲觀；既要樂觀也要悲觀。但這是辯證法還是詭辯法？是讓人更明白還是更糊塗？辯證法沒有能夠提供有效的、可行的答案。

樂觀主義分兩種：一種是一廂情願的、無可救藥的樂觀主義；一種是審慎的、謙卑的、保守的樂觀主義。極端的樂觀主義與悲觀主義相通，前者往往是後者的序曲。樂觀與悲觀之間的選擇是一個常識性的選擇，如果你不知道該樂觀還是悲觀，那你看看周圍的人際環境，你是願意與樂觀的投資者共事，還是願意與悲觀的投資者共事？你願意投資對其前景樂觀的公司，還是對其前景悲觀的公司？你是喜歡周圍的人總是面帶微笑，還是總是愁眉苦臉？

可取的選擇，一定是願意與審慎的樂觀主義者共事。你的同事們也是如此，只有你是審慎的樂觀主義者，他們才願意與你共事。

有人可能會說，不是我想悲觀，但是所發生的事情，的確無法讓我樂觀，面對悲觀的事實，我們必須實事求是。但是，保守主義都是所謂的唯心主義者，認為態度比事實重要。態度是心靈的粉刷，這把粉刷把事實刷成甚麼顏色，事實就是甚麼顏色。

一個人是否樂觀，與所發生的事之間的關系，並沒有想象的那麼大。因為，你去找甚麼，你就能找到甚麼。你去街上找垃圾，肯定能找到，拾荒者在街上找能換錢的廢品，從不空手而回；你要找死胡同，死胡同就在眼前；你要去找通衢，通衢也在眼前。你去找悲觀，悲觀唾手可得；找樂觀，樂觀隨處都是。甚至在人性中，你想找甚麼，也能找到甚麼。所以，千萬不要去假定整個世界在處處與你作對，假定你一生下來，頭上就陰雲密布。

樂觀的人關注的是機遇，悲觀的人關注的是障礙。為了證明自己正確，樂觀的人期待成功，悲觀的人期待失敗。價值投資者把自己的洞察力都用去找價值，自信而樂觀地去找。樂觀主義身處隧道的盡頭，仍然在尋找光線。悲觀主義把自己看作是結果，認為自己是被決定的，樂觀主義把自己看作是原因，認為自己能決定結果。不要糾纏於甚麼發生在你身上，而是你能讓甚麼發生。

古羅馬哲學家塞涅卡（Seneca）說過：心要讓眼瞎的時候，眼是甚麼都看不見的（Eyes will not see when the heart wishes them to be blind.）。一個悲觀的人，常常無視樂觀的東西，更不會去把悲觀的變成樂觀的。他總是能找到許多悲觀的理由和事實。

我們不得不承認，其中許多理由和事實常常是成立的。大多數人很唯物、實事求是，把難題當難題，把機會當機會。但是，有少數人，他們很唯心、很樂觀，拒絕實事求是，偏偏要把難題看作成難逢的機會，並最終成功地把它們變為機會。一個悲觀的人是把機會變成難題的人，一個樂觀的人是把難題看成機會的人。對樂觀者來說，不論多麼悲觀的事，如果要從中尋找樂觀，不僅能找到，而且會不斷湧現。

一個人能控制的不是讓甚麼發生，不讓甚麼發生，而是對所發生事件的態度。如果你樂觀，你就能找到希望；如果你悲觀，你就失望，乃至絕望。樂觀是務實的，而悲觀是不務實的，務虛的。悲觀不是鼓勵而是阻止你去採取積極有效的應對措施，會讓你猶豫不決，浪費時間，浪費機會。而這兩個，都是每個人所浪費不起的。

樂觀積極的態度能產生積極的能量。樂觀主義者，無視悲觀的，尋找並盯住樂觀的，進而把悲觀的變成樂觀的。面對難題，是集中在難上，還是集中在解決方案上？如果發生了甚麼，冷靜下來認真評估，創造性地思維，採取合理的措施，爭取好的結果，每一次禍事都會讓樂觀主義者登上一個大台階。1989年，巴菲特在一封信中寫道：我足夠樂觀地期望，我生命中最有意義的篇章還有翻開。現在看來，巴菲特的樂觀是有道理的，價值投資者的樂觀也是有道理的。

衡量一個人、一個投資者的智慧與境界，就是看他能否從萬事萬物中找到好的、令人樂觀的一面。如果你是審慎而堅定的樂觀主義者，那就不妨進行長線的價值投資；如果你是個悲觀主義者，你只能去進行短線的投機，因為機會稍縱即逝，陷阱無處不在。審慎的樂觀是最簡單也最富饒的投資智慧，比投資技能重要千萬倍。它不僅讓你成功，而且能救命。炒股失敗跳樓的絕不可能是價值投資者，當然也不是樂觀主義者。

英國詩人彌爾頓說過：心靈可以把地獄變成天堂，也可以把天堂變成地獄。簡而言之，即使是地獄，也要把它變成天堂。理性的樂觀主義者準備好最壞的，爭取最好的。前者讓你理性，後者讓你樂觀。

我個人的信條是，當發現有魔鬼從後門溜進來的時候，一定要先確定，他們是不是面戴魔鬼面具的天使。與期待天使相比，我更期待戴著天使面具的魔鬼。遇見天使，這本身就是一件好事。而遇見戴著天使面具的魔鬼，我必須把這件事變成好事，這樣，我的成就與成就感也大得多。在証券市場，熊市對悲觀主義者來說絕對是魔鬼，而對樂觀的價值投資者來說，不過是戴著魔鬼面具的天使。