金價可能隨CPI暴漲

《21世紀》：能否談談對金價的看法，金價是否開始進入下跌通道了？

曹仁超：在以前的波動週期中，我們看到最高的黃金價格僅是850美元。2001年的黃金是200美元/盎司，到今年變成1060美元/盎司，這誰能想到呢？對於未來的黃金價格，要看未來通脹尤其是中國內地和印度通脹的情況，現在做多黃金的投資者都預測中國內地和印度的CPI很難被控制。如果中國內地、印度通脹得不到解決，那麼黃金價格就會和CPI一起blow out(爆炸性上升)。所以看黃金，最重要是看CPI。

我個人非常擔心中國內地和印度的CPI在未來會達到兩位數。因為美國的CPI問題仍不嚴重，目前是4%，所以，美國加利息幅度不會很大，這反而給其他地區利用加息去抑制通脹帶來很大的問題，因為利差總不能太大。

中國內地的CPI是8.5%，這背後還有部分商品價格沒有放開的因素，煤、油、電價漲幅沒有跟上國際市場的漲幅，隨著價差的擴大，這些價格控制措施面臨的壓力會越來越大，於是問題變成，到最後你能否(用這些辦法)“壓”住CPI。

從美國1970年代的經驗看，是壓不住的。中國內地現在是重復著美國曾有過的模式，當時，美國總統尼克松有一個價格管制法，所有的商品不準加價，當年通脹率“壓”在4%，但第二年這個法案一取消，短短3個月，通脹馬上到了10%以上。

為什麼在油價、食物價格暴漲的情況下，美國CPI可以保持4%，這是因為恩格爾系數的作用，美國在這方面的支出比重要少得多，中國人、印度人在食物方面的支出高很多，我們才怕食物、石油加價，美國是不怕‘米貴’的，200元一包照買。